Estudio de Fundación Sol: $100 millones ahorrados en la AFP no alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo y la mitad de quienes jubilaron en 2025 autofinancia menos de $86 mil

La Fundación Sol publicó el estudio “Pensiones sin Seguridad Social: ¿Cómo se calcula el monto de las pensiones en Chile?”, elaborado por los economistas Marco Kremerman y Francisca Barriga, que muestra que el problema de las pensiones en Chile no es únicamente cuánto se ahorra, sino el diseño mismo del sistema y su fórmula de cálculo. Según el informe, de las más de 150000 personas que se jubilaron en 2025, la mitad logró autofinanciar —solo con sus ahorros y sin aportes del Estado— una pensión que no supera los 86000 pesos mensuales ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo ^[2]El Ciudadano $100 millones en la AFP y ni siquiera alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo: estudio expone límites del sistema de pensiones.

El estudio, cuyos datos provienen de la Superintendencia de Pensiones vía transparencia, concluye que incluso un ahorro de $100 millones en la AFP resulta insuficiente para alcanzar una pensión equivalente al sueldo mínimo de $529.000 vigente en diciembre de 2025. Un hombre de 65 años con cónyuge de 62 y $100 millones ahorrados obtiene una pensión de 465851 pesos al mes en retiro programado (o $439.047 en renta vitalicia); una mujer de 60 años con cónyuge de 63 y el mismo ahorro alcanza los 412387 pesos en retiro programado (o $385.541 en renta vitalicia) ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo.

Las estadísticas oficiales muestran que el 73.1 porcentaje de los hombres entre 60 y 64 años posee menos de $50 millones en su AFP, cifra que se eleva al 85.5 porcentaje en el caso de las mujeres entre 55 y 59 años. Además, las personas que cotizaron entre 35 y 40 años —una vida laboral completa— apenas logran una mediana de pensión de 290000 pesos, lo que representa solo el 55% del salario mínimo vigente; quienes jubilaron en 2025 cotizando casi 40 años obtuvieron una tasa de reemplazo de solo el 29 porcentaje sobre su salario promedio ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo ^[2]El Ciudadano $100 millones en la AFP y ni siquiera alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo: estudio expone límites del sistema de pensiones.

“Un sistema de reparto encubierto”

En entrevista con CIPER, Marco Kremerman sostuvo que el sistema de cuentas individuales “es una utopía”, porque muy pocas personas pueden obtener una pensión acorde al salario que ganaban trabajando: solo el 11,9% de los hombres a punto de jubilarse acumulan $100 millones o más, y solo el 5% de las mujeres ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo.

Marco Kremerman calificó el modelo como un “sistema de reparto encubierto”: en la práctica, de cada 100 pesos gastados en beneficios previsionales, 86.87 pesos por cien los coloca el Estado, mientras las AFP y aseguradoras aportan menos de 13 pesos. Las administradoras recaudan anualmente US$13.000 millones por cotizaciones y comisiones, pero el Estado debe subsidiar las magras jubilaciones ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo ^[2]El Ciudadano $100 millones en la AFP y ni siquiera alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo: estudio expone límites del sistema de pensiones.

La situación se agrava por la caída libre en la rentabilidad de los fondos: la rentabilidad real anual pasó del 12% en los años 1980 —cuando se creó el sistema— a menos del 10% en los 1990, 5,7% en la primera década de este siglo, 4,8% en los 2010 y apenas 0.2 porcentaje acumulado en los seis años de la década actual ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo ^[2]El Ciudadano $100 millones en la AFP y ni siquiera alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo: estudio expone límites del sistema de pensiones.

La proyección de la “bomba de tiempo” fiscal

Marco Kremerman advirtió que, por el crecimiento vegetativo de la población que irá pensionándose, el Estado deberá colocar cada vez más dinero para mantener el financiamiento de la PGU: ese gasto público, hoy en torno al 2% del PIB, llegará al 7.2 porcentaje pib del PIB para 2050 solo para mantener el poder adquisitivo actual —una “bomba de tiempo” en aproximadamente 15 años ^[2]El Ciudadano $100 millones en la AFP y ni siquiera alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo: estudio expone límites del sistema de pensiones ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo.

El debate con la industria

Mientras la Asociación de AFP atribuye las deficiencias a factores del mercado laboral y propone aumentar la cotización y la edad de jubilación, Marco Kremerman sostiene que esos “parches” no solucionan el problema de fondo, que radica en la estructura financiera del sistema. Frente a la idea de que un sistema de reparto perjudica el mercado de capitales, señaló que los fondos de reserva técnica también se invertirían en Chile, con criterios más éticos, y que “con los valores que existen en Chile actualmente, se podrían mejorar las pensiones mucho más de lo que se paga actualmente, incluidas la PGU y los subsidios del Estado” ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo ^[2]El Ciudadano $100 millones en la AFP y ni siquiera alcanzan para una pensión equivalente al sueldo mínimo: estudio expone límites del sistema de pensiones. Hoy cerca del 55% de los fondos que invierten las AFP están en el extranjero —los ahorros previsionales administrados totalizaron $239.310 millones al cierre de julio de 2026 según la Superintendencia ^[1]CIPER Chile Estudio de Fundación Sol: trabajadores con $100 millones en sus cuentas de AFP obtienen una pensión autofinanciada menor al sueldo mínimo.