--- titulo: "Kast presenta en Cerro Castillo la reforma al mercado de capitales con Fonavi y ahorro estatal para el pie de la primera vivienda hasta 6.000 UF" fecha: 2026-09-09T12:00:00Z tipo: proyecto tema: economia, vivienda, finanzas_publicas etiquetas: mercado_de_capitales, fonavi, avv, casa_propia, bancoestado, jorge_quiroz, primera_vivienda, 6000_uf impacto: colectivos: familias, ciudadanos sectores: vivienda, economia, construccion, finanzas_publicas relaciones: mismo_contexto: - 20260805-5 creado: 2026-09-10 actualizado: 2026-09-10 --- El presidente [[people/jose_antonio_kast]] presentó el 9 de septiembre en el Palacio Presidencial de Cerro Castillo, junto al ministro de Hacienda [[people/jorge_quiroz]], el proyecto de ley de reforma al mercado de capitales y financiamiento de la casa propia —unas 30 medidas—, ya ingresado a la Cámara de Diputados, con la vivienda como punta de lanza [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nostalgica-2026-09-09-kast-firma-proyecto-mercado-capitales-casa-propia]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]] [[sources/eldinamo-2026-09-09-reforma-mercado-capitales-segundo-acto-quiroz]] [[sources/hacienda-2026-09-09-reforma-mercado-capitales]]. A la ceremonia asistieron los ministros [[people/ivan_poduje]] (Vivienda y Urbanismo), [[people/claudio_alvarado]] (Interior y Segegob), [[people/daniel_mas]] (Economía y Minería), [[people/jose_garcia_ruminot]] (Segpres) y [[people/maria_jesus_wulf]] (Desarrollo Social y Familia) [[sources/segegob-2026-09-09-presenta-mercado-capitales-vivienda]] [[sources/portalmetropolitano-2026-09-10-reforma-mercado-capitales]] [[sources/radioagricultura-2026-09-10-proyecto-vivienda-mercado-capitales]]. La versión oficial del [[organizations/ministerio_del_interior]] describe el mismo acto en Cerro Castillo con [[people/jose_antonio_kast]] y [[people/claudio_alvarado]] a la cabeza [[sources/interior-2026-09-09-alvarado-firma-mercado-capitales]]. > Aquí la fórmula es simple: es menos pie, tasas de interés más bajas y más plazo para la deuda hipotecaria. Son los tres conceptos esenciales - [[people/jose_antonio_kast]] [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] ## Fonavi: fondo estatal para créditos hipotecarios El Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), administrado por [[organizations/banco_estado]], adquirirá créditos hipotecarios originados por los bancos mediante procedimientos competitivos, con garantía estatal y riesgo compartido —las instituciones que originen las hipotecas asumirán una primera parte de las pérdidas eventuales—, restringido a la primera vivienda, nueva o usada, de hasta 6.000 UF [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. Hacienda estima que el mecanismo financiaría unas 150 mil viviendas nuevas o usadas, con créditos a 30 años, 10% de pie y tasas un punto porcentual más bajas que las actuales, aunque los efectos tardarían entre tres y cuatro años en materializarse plenamente [[sources/nostalgica-2026-09-09-kast-firma-proyecto-mercado-capitales-casa-propia]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. El Gobierno atribuye parte de las restricciones crediticias actuales al debilitamiento del mercado tras el estallido social y los retiros previsionales, con unos US$20 mil millones salidos del país y otros US$50 mil millones retirados desde las AFP [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. ## AVV: ahorro para el pie con aporte estatal El Ahorro Voluntario para la Vivienda (AVV), inspirado en el APV, permitirá abrir cuentas destinadas exclusivamente al pie de la primera vivienda de hasta 6.000 UF: tras ahorrar al menos 30 meses hasta reunir el 7% del valor de la propiedad, el Estado aportará otro 3% para completar el 10% de pie requerido [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nostalgica-2026-09-09-kast-firma-proyecto-mercado-capitales-casa-propia]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. El proyecto además eleva de seis a ocho UTM anuales el tope de la bonificación fiscal del Régimen A del ahorro previsional voluntario, sin cambios desde 2008 [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. ## Los otros ejes de la reforma Junto a la vivienda, la reforma amplía el financiamiento empresarial —simplificación de bonos del artículo 104, segmento junior de la Bolsa con crédito tributario de 35% hasta 50 UTA—, moderniza procedimientos —registro simplificado de valores, mini-bonos, digitalización de acciones y endoso electrónico de mutuos hipotecarios, quórums de dos tercios a mayoría simple en fusiones— y busca posicionar a Chile como centro financiero regional —exención de IVA a servicios financieros exportados, sin RUT para inversionistas extranjeros en renta fija y acciones, operaciones REPO para las AFP— [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. ## Repercusiones críticas y matices del mercado Desde la oposición socialista, el diputado [[people/daniel_manouchehri]] ([[organizations/partido_socialista]]) manifestó desconfianza en el ministro de Hacienda [[people/jorge_quiroz]] por el costo de la vida y el desempleo, calificó la reforma de "cascarón de buenas intenciones" cuyo detalle habrá que estudiar y advirtió un retroceso en fraudes bancarios, aunque comprometió respaldo a las medidas de primera vivienda si el Gobierno precisa la baja real del dividendo [[sources/emol-2026-09-10-reforma-capitales-reacciones-oposicion]]. > Pareciera que tiene un cascarón de buenas intenciones, vamos a tener que estudiar el detalle de cada medida - [[people/daniel_manouchehri]] [[sources/emol-2026-09-10-reforma-capitales-reacciones-oposicion]] > Nosotros vamos a respaldar las medidas que permitan acceder a la primera vivienda, pero el gobierno tiene que tener claridad en el proyecto - [[people/daniel_manouchehri]] [[sources/emol-2026-09-10-reforma-capitales-reacciones-oposicion]] La senadora [[people/daniella_cicardini]] ([[organizations/partido_socialista]]) habló de "olor a letra chica" y pidió aclarar cuánta responsabilidad asumirá la banca y cuántos riesgos se traspasarán a las personas [[sources/emol-2026-09-10-reforma-capitales-reacciones-oposicion]]. > Hoy día saca de la manga mágicamente una reforma al mercado de capitales que tiene olor a letra chica - [[people/daniella_cicardini]] [[sources/emol-2026-09-10-reforma-capitales-reacciones-oposicion]] Desde el [[organizations/partido_de_la_gente]], la diputada [[people/lilian_betancurt_pdg]] declaró prioritaria la reactivación del sueño de la casa propia y valoró que no se haya tocado la Tasa Máxima Convencional [[sources/emol-2026-09-10-reforma-capitales-reacciones-oposicion]]. La [[organizations/abif]] valoró los objetivos de financiamiento e inclusión financiera, aunque advirtió materias que requerirán mayor análisis y ajustes durante la tramitación, sin detallarlas [[sources/emol-2026-09-10-banca-valora-mercado-capitales]]. La presidenta del [[organizations/banco_central_chile]], [[people/rosanna_costa]], sostuvo en el seminario Icare que la reforma tiene potencial pero con rezago y condicionado al trámite parlamentario, y explicó que el escenario central del IPoM solo incorpora lo ya aprobado [[sources/emol-2026-09-10-costa-reforma-potencial-parlamento]]. > Un proyecto como el de mercado de capitales tiene un potencial. Ahora, ese potencial tiene un rezago y depende mucho del contenido del proyecto y del análisis que se haga en el Parlamento - [[people/rosanna_costa]] [[sources/emol-2026-09-10-costa-reforma-potencial-parlamento]] El senador [[people/vlado_mirosevic]] valoró el proyecto y llamó a no politizar en exceso la discusión y a buscar un gran acuerdo nacional para democratizar el acceso al capital [[sources/df-2026-09-10-mirosevic-mk4-acuerdo-nacional]]. ## Tramitación: Hacienda inicia el análisis en comisión El 10 de septiembre, con la presentación del ministro de Hacienda [[people/jorge_quiroz]], la Comisión de Hacienda inició el análisis del proyecto con un diagnóstico del detrimento de los fondos de pensiones, la caída del ahorro y de las empresas listadas en bolsa, y un acceso hipotecario tensionado por tasas, precios y 11,4 años promedio para juntar el pie [[sources/diarioestrategia-2026-09-10-camara-inicia-analisis-hacienda]]. El presidente de la comisión, el diputado [[people/agustin_romero]], dijo esperar despachar el proyecto de la Cámara a mediados de octubre, tras la semana distrital, con invitados del [[organizations/banco_central_chile]], la [[organizations/cmf]], el Consejo Fiscal Autónomo, gremios, bancos, exministros y economistas [[sources/diarioestrategia-2026-09-10-camara-inicia-analisis-hacienda]]. ## Respaldo del [[organizations/bid]] El 10 de septiembre a las 11:00, en el Palacio de La Moneda, el presidente [[people/jose_antonio_kast]] recibió al presidente del [[organizations/bid]], [[people/ilan_goldfajn]] [[sources/presidencia-2026-09-10-agenda-goldfajn]]. En la cita, el organismo comprometió alrededor de US$2.000 millones con garantías y financiamiento vía BID Invest enfocados en el Fonavi, con una estimación de 150 mil viviendas y 180 mil empleos en la construcción [[sources/latercera-2026-09-10-bid-respalda-reforma]] [[sources/cooperativa-2026-09-10-bid-invertira-vivienda]]. > El grupo BID está dispuesto no solamente a reconocer este avance, también participar de una forma activa con las garantías y el financiamiento para que esto pueda ser algo concreto en el futuro próximo - [[people/ilan_goldfajn]] [[sources/latercera-2026-09-10-bid-respalda-reforma]] > Nuestro propósito compartido con el Grupo BID puede resumirse en una sola línea, transformar oportunidades en inversión, la inversión en crecimiento y el crecimiento en empleo para las familias chilenas - [[people/jose_antonio_kast]] [[sources/cooperativa-2026-09-10-bid-invertira-vivienda]] El encuentro se dio en el marco de la Estrategia de País 2027-2030 e incluyó apoyo a la Ley Marco de Autorizaciones Sectoriales, la nueva sede del Grupo BID en Chile y el Corredor Bioceánico Capricornio, además de una proyección de US$1.000 millones anuales de BID Invest con más de 400 mil empleos sumando infraestructura, minería y conocimiento [[sources/cooperativa-2026-09-10-bid-invertira-vivienda]]. ## Alertas sobre minoritarios y blindaje a directores Intermediarias e inversionistas institucionales analizan el alcance de los cambios a las protecciones históricas de los accionistas minoritarios: la rebaja de dos tercios a mayoría absoluta para cancelar la inscripción en el Registro de Valores y de la unanimidad a dos tercios para apartarse del dividendo mínimo de 30%, que el Ejecutivo justifica porque el quórum supramayoritario resta profundidad y liquidez [[sources/latercera-2026-09-10-minoritarios-perdida-poder]]. En el mercado apuntan que esa rebaja, más las acciones con voto múltiple y el squeeze-out que baja del 95% al 90% con precio regulado, tasación sorteada por la [[organizations/cmf]] y derecho a impugnación, genera dudas: el minoritario cede veto político pero gana mecanismos de salida y valorización, mientras voces académicas advierten que las tutelas ex post no funcionan adecuadamente en Chile [[sources/latercera-2026-09-10-minoritarios-perdida-poder]]. En paralelo, la reforma agrega al artículo 44 de la Ley de Sociedades Anónimas la regla del juicio de negocios, que presume el cuidado de los directores sin interés cuando actúan de buena fe, con información suficiente y en interés social, e invierte la carga de la prueba; también explicita que las sociedades pueden contratar seguros de responsabilidad civil para directores y ejecutivos, con voces disidentes que piden dejar el artículo como está [[sources/latercera-2026-09-10-blindaje-directores]]. ## Cifras en anuncio previo: montos del Fonavi y fórmula del AVV Los medios difirieron en los montos y la fórmula anunciados antes y durante la presentación: | Cifra | Fuente / emisor | Contexto | | --- | --- | --- | | Aporte estatal hasta US$2.000 millones, US$500 millones iniciales, apalancamiento hasta 10 veces | Gobierno en la presentación [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]] | Cifra oficial del proyecto ingresado | | Fonavi de US$1.500 millones, apalancable hasta US$15.000 millones | [[organizations/eldinamo]] [[sources/eldinamo-2026-09-09-reforma-mercado-capitales-segundo-acto-quiroz]] | Versión socializada con parlamentarios antes del ingreso | | Fondo de US$3.000 millones, hasta 6.000 UF o quizás 6.800 UF, e hipotecarios en pesos en cuatro años | Diputado [[people/jorge_alessandri]] en T13 Radio [[sources/latercera-2026-09-07-alessandri-fondo-3000-millones-hipotecarios]] | Adelanto previo a la presentación; los hipotecarios en pesos generaron dudas porque ya existen con prima por inflación | | AVV: 7% en 30 meses más 3% estatal | Gobierno en la presentación [[sources/elmostrador-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fonavi]] [[sources/nostalgica-2026-09-09-kast-firma-proyecto-mercado-capitales-casa-propia]] | Fórmula oficial del proyecto ingresado | | AVV: 70% del pie en 3 años y resto estatal | [[organizations/eldinamo]] [[sources/eldinamo-2026-09-09-reforma-mercado-capitales-segundo-acto-quiroz]] | Versión socializada con parlamentarios antes del ingreso | ## Contexto: el segundo acto de Quiroz En Hacienda describen la reforma como el segundo acto de cuatro tras la megarreforma —luego vendrían pymes y estatuto administrativo— y estiman que elevaría el PIB en 0,86% hacia 2036 [[sources/eldinamo-2026-09-09-reforma-mercado-capitales-segundo-acto-quiroz]] [[sources/nuevopoder-2026-09-09-kast-reforma-mercado-capitales-fondo-vivienda]]. Los hipotecarios en pesos y los cambios a la Tasa Máxima Convencional quedaron descartados del texto ingresado [[sources/eldinamo-2026-09-09-reforma-mercado-capitales-segundo-acto-quiroz]], aunque el subsecretario [[people/karlfranz_koehler]] había adelantado una revisión de la TMC para reincorporar a entre 250 mil y 300 mil excluidos desde 2013, y advirtió que el precio de la vivienda subió casi 100% real frente a salarios con solo 30% [[sources/eldinamo-2026-09-09-reforma-mercado-capitales-segundo-acto-quiroz]] [[sources/theclinic-2026-09-01-reforma-mercado-capitales-koehler-adelanto]]. La idea de los hipotecarios en pesos la había adelantado el diputado [[people/jorge_alessandri]] y generó dudas en la industria porque ya existen con prima por riesgo de inflación [[sources/latercera-2026-09-07-alessandri-fondo-3000-millones-hipotecarios]]. [[organizations/biobiochile]] había anticipado que sería la primera gran modernización del mercado desde 2010, con liquidez bursátil y ganancia de capital bursátil en 0% [[sources/biobiochile-2026-08-31-reforma-mercado-capitales-bolsillo]]. Precisión sobre el tope de 6.000 UF: el subsidio a la tasa hipotecaria hasta ese monto corresponde al proyecto de agosto que extiende la ley creada en el gobierno anterior —evento [[events/20260805-5]]—, no a esta reforma; el paquete de septiembre usa el mismo tope para el Fonavi y el AVV. ## Apoyo opositor e inicio de la tramitación La iniciativa fue recibida favorablemente por sectores de la oposición presentes en la ceremonia: el diputado y presidente del [[organizations/partido_por_la_democracia]], [[people/raul_soto]], afirmó que abaratar el acceso de las familias de clase media a la casa propia es un objetivo compartido en el que se puede trabajar junto al Gobierno [[sources/cooperativa-2026-09-09-kast-proyecto-casa-propia]]. > Tenemos un objetivo que es compartido: que se facilite y se haga más barato el acceso de las familias de clase media a la casa propia para que puedan construir un hogar para su familia de forma más económica y con mayores facilidades y también con apoyo de parte del Estado - [[people/raul_soto]] [[sources/cooperativa-2026-09-09-kast-proyecto-casa-propia]] El proyecto iniciaría su tramitación legislativa en la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados, donde expondría el subsecretario de Hacienda [[people/sebastian_vallebona]] [[sources/cooperativa-2026-09-09-kast-proyecto-casa-propia]]. [[organizations/radio_universidad_chile]] precisó que el Fonavi podría apalancarse hasta diez veces, que las instituciones originadoras asumirían una primera pérdida en torno al 3,5%, similar a la morosidad bancaria actual, y que la bonificación del APV subiría de unos $433.000 a $577.000 anuales, además de permitir la contratación de seguros contra fraudes en medios de pago [[sources/radiouchile-2026-09-09-menos-pie-tasas-mas-bajas]]. ## Reacciones comunitarias en X (complementarias) El hilo de la usuaria @brbaritaa del 9 de septiembre viralizó un encuadre de asequibilidad con simulaciones propias, registrado como complementario porque los hechos del proyecto están cubiertos por la prensa citada arriba [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]]: - **El cálculo del tope**: 6.000 UF equivaldrían a $245.000.000, con 10% de ahorro previo de $24.500.000; la conversión aritmética es coherente ($40.833 por UF) [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]]. - **La renta requerida**: unos $4.600.000 mensuales para optar a esas 6.000 UF, frente a un país donde el 85% ganaría menos de $1.500.000 y solo un 3,3% más de $3.000.000 según el INE —cifras citadas por la autora desde imágenes de simuladores sin enlace verificable, se registran como su análisis [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]]. - **El ejercicio con sueldo promedio**: con $750.000 el crédito alcanzaría a UF 1.000 ($41 millones), con solo dos propiedades en ese rango en la Región Metropolitana según su búsqueda en un portal inmobiliario —dato del portal no verificado de forma independiente [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]]. - **La conclusión**: "Cómo, vamos a comprarnos una casa en este país, cuando nuestros sueldos son así de precarios y las propiedades son prácticamente inalcanzables?" y "el subsidio es más humo que ayuda real" [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]]. - **Las críticas coincidentes**: "Orientado a viviendas de más altos ingresos. Qué onda? Gobierno que sigue beneficiando a las personas de más altos ingresos." (Erny42311765); "Otra medida más beneficiar a los que más tienen." (4bogaodeldiablo); "Que chileno común y corriente puede ahorrar 24 millones de pesos?" (SAR_GL76); "Es una reforma para las mismas inmobiliarias claramente" (darth84) [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]]. - **Los matices**: "Es hasta UF 6.000 y está bien [...] puede ser vivienda usada o nueva. Que te ayuden en una vivienda de 3.000 a 6.000 UF, es una buena iniciativa." (BryanCo89571550); "entiendes el 'HASTA'.... cierto???" (mmansilla82); "Es para que sus nuevos contratados cumplan el sueño de la casa propia" (kastanea, ironía) [[sources/x-2026-09-09-brbaritaa-subsidio-6000-uf-calculos]].